禾丰股份：低估值高增速的饲料食品全产业链龙头-220721（18页）

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报告摘要

部分禾丰股份禾丰股份(603609)低估值低估值高增速高增速的的饲料饲料-食品食品全产业链龙头全产业链龙头禾丰股份首次覆盖报告禾丰股份首次覆盖报告钟凯锋钟凯锋(分析师分析师)王艳君王艳君(分析师分析师)021-38674876021-38674633wangyanjun022998gtjas.co证书编号S0880517030005S0880520100002本报告导读：本报告导读：公司从饲料到养殖、屠宰加工全产业链布局，公司从饲料到养殖、屠宰加工全产业链布局，饲料业务稳健经营，养殖业务饲料业务稳健经营，养殖业务受益于养受益于养殖业周期复苏，业绩有望殖业周期复苏，业绩有望迎来迎来爆发爆发。投资要点：投资要点：首次覆盖，给予“增持”评级。首次覆盖，给予“增持”评级。预计公司20222024年EPS分别为0.52/0.97/1.63元，给予目标价16.12元，首次覆盖给予“增持”评级。饲料行业集中度提升，禽畜养殖盈利边际向好。饲料行业集中度提升，禽畜养殖盈利边际向好。1）随着下游养殖集中度和生产专业化提升，中小饲料企业逐步退出市场，饲料行业集中度逐步提升。2）猪周期反转已至。