中远海能：全球油运船队规模第一外贸油运带来高业绩弹性-220714（38页）

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报告摘要

证券研究报告请务必阅读正文之后第37页起的免责条款和声明蓄势以待，弹性可期中远海能（600026.SH）投资价值分析报告2022.7.14中信证券研究部核心观点扈世民物流和出行服务行业首席分析师S10519040004中远海能已打造成油运规模第一梯队，外贸油运带来周期弹性，内贸油运规模第一梯队，外贸油运带来周期弹性，内贸油运 LNG业务提供业绩压舱石。复盘历史：OPEC增产、产油国价格战驱动油价回调提增产、产油国价格战驱动油价回调提振原油运输和储存需求，其中振原油运输和储存需求，其中20142015景气周期中远海能PB最高升至2.6倍左右。供给端偏紧背景下，补库需求的拐点临近及原油贸易路线可能重构或倍左右。供给端偏紧背景下，补库需求的拐点临近及原油贸易路线可能重构或将驱动油运行业于2022H2或2023H1开启上行周期。截至开启上行周期。