负极材料行业：负极材料量价齐升降本增效或成企业胜负手-220621（44页）

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报告摘要

【方正新兴产业行业深度】负极材料量价齐升，降本增效或成企业胜负手证券研究报告2022年6月21日分析师：段迎晟登记编号：S1220520120001核心观点n国内负极材料市场形成“四大三小”竞争格局，企业扩产加剧竞争。2021年，中国负极材料产量达81.59万吨，占全球总产量比重高达92%。国内负极材料市场形成“四大三小”竞争格局，贝特瑞市占率进一步提高，达21%。负极材料行业的高景气促使其他行业企业跨界入局新建产线，负极材料行业企业纷扩产，2021年Q1相关企业计划新增产能超270万吨，由于从建厂到投产所需时间较长，短期内无法形成有效产能缓解石墨化供给紧缺局面。n负极材料出货量攀升，人造石墨占据主导地位。受益于新能源汽车以及储能市场的快速发展，2021年负极材料电池出货量高达72万吨，同比增长94.6%，6年CAGR达46%。其中，人造石墨因循环性能、安全性能相对占优，市占率逐年提高，长年占据主导地位，2021年市占率已达84%。而硅基负极2021年出货量仅有1.1万吨，暂未实现大规模商业化应用。在政策的大力推动叠加下游市场旺盛需求下，未来人造石墨将长期占据主导地位。