航空行业深度报告：全球市场恢复进度加快中国国际航班政策边际放松-220620（16页）

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报告摘要

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告2022年06月20日推荐推荐（维持）（维持）航空航空行业行业深度深度报告报告周期/交通运输国内国内航空航空市场市场在在经历了经历了今年今年3-5月月的的低谷低谷后，后，暑期暑期有望迎来有望迎来快速快速复苏复苏。行业行业催催化化剂剂充分：充分：短期短期国内国内需求需求复苏复苏，中期中期国际国际线线稳步稳步开放开放。关注关注票价票价弹性弹性带来带来的的业业绩绩超预期超预期可能。可能。否极泰来，否极泰来，国内国内复苏复苏趋势趋势确定确定，暑期暑期旺季旺季可期可期。今年4月，行业由于需求低谷、油价攀升、行业安全事故、人民币贬值等一系列不利因素，复苏进程中断。复杂的内外状况导致了行业此次低谷的持续时间、影响范围超出过去两年，但也为行业提供了一个好的投资机会边际改善的可能性大于边际继续恶化的可能性。2020年疫情以来，国内民航需求虽数次探底，但一旦出行管制放松，需求都迅速反弹，展现出国内需求韧性。6月上海解封后，行业加速复苏，目前国内客运航班已突破8000班，相较谷底的2000多班，复苏强劲。