电新行业微逆系列深度报告：乘分布式之风国产微逆扬帆启航-220614（53页）

报告摘要

中泰证券研究所专业领先深度诚信证券研究报告2022.6.14分析师：曾彪执业证书编号：S07405220001分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004微逆系列深度报告1乘分布式之风，国产微逆扬帄启航2核心观点微逆：提高发电效率，彻底解决火灾隐患。微逆：提高发电效率，彻底解决火灾隐患。组件级产品，可提高发电效率和发电量；安全性较高，彻底解决高压拉弧引起的火灾；单瓦价格较高，主要应用于分布式；欧美是微逆最主要市场，出货量合计占比超过80%，拉美地区出货量增速较快。市场空间：分布式占比、微逆渗透率双驱动。市场空间：分布式占比、微逆渗透率双驱动。预计2025年美国是微逆最大市场，市场规模占全球41%；预计2025年微逆市场规模将达到325亿元，5年CAGR=47%。分布式占比：全球分布式占比有望提升至50%。中国分布式受益于“整县推进”和“乡村振兴”，欧洲能源危机叠加俄乌战争，各国颁布新能源替代政策，未来将呈现集中式和分布式共同发展的市场格局。微逆渗透率：安规标准提升，组件级产品有望迎来爆发式增长。