金刚线行业深度报告（一）：钨丝解密经济性是替代光伏切割丝母线的主要推手-220605（23页）

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报告摘要

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告2022年06月05日推荐推荐（首次）（首次）金刚线行业深度报告金刚线行业深度报告（一）（一）周期/金属及材料本报告对不同情境下钨丝替代本报告对不同情境下钨丝替代高碳高碳钢丝的经济性进行了测算，钢丝的经济性进行了测算，发现即便发现即便硅料价硅料价格格下降至成本附近，下降至成本附近，钨基金钢线钨基金钢线依然依然可可以以为下游为下游光伏光伏企业节省成本企业节省成本。钨丝在光钨丝在光伏领域新增伏领域新增百亿空间，需求增长四年十倍百亿空间，需求增长四年十倍。金刚线主要用于光伏硅料切割环节，重要性强，盈利水平高金刚线主要用于光伏硅料切割环节，重要性强，盈利水平高。金刚线可用于硅棒截断、硅锭开方和硅片切割，其切割效果直接影响硅片的质量及光伏组件的光电转换性能，对光伏降本影响重大。2021年金刚线行业平均毛利率35%，盈利水平在光伏全产业链排名第二，仅次于硅料环节。尤其龙头企业以及一体化向上游母线延伸的企业毛利率高达50%以上。受益光伏行业风起，受益光伏行业风起，至至2025年年复合增速复合增速47%。