商业贸易行业专题报告：海内外估值对比研究PE~PEG~股息率；现金流估值-240326（21页）

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报告摘要

nfo行业研究/商业贸易证券研究报告行业专题报告2024年03月25日PE-PEG-股息率/现金流估值海内外估值对比研究Table_Summary投资要点：传统零售与餐饮估值方法：PSPEG现金流估值。批发零售业和餐饮业作为大类消费行业，增速变化与GDP增速趋同，均属于价值成长类型行业，相对成熟且仍具有一定成长性，普遍适用同类估值方式：初创阶段，公司通常亏损或净利波动大，价值主要体现在业务规模，适用PS估值；成长阶段，公司通常有相对稳定的净利润、较高的净利润增速和较高资本支出，价值主要体现在利润，估值需同时考虑利润规模和利润增速，适用PEG估值；成熟阶段，公司通常净利润增速低，资本支出回落，现金流改善，股息支付率较高，适用现金流估值。（1）实体零售：Costco：成立至今收入与利润保持稳定增长，以PE估值为主要估值方式。沃尔玛：成长期采用PEG估值，成熟期采用现金流估值；唐吉诃德：成立至今盈利能力较为稳定，以PE估值为主要估值方式；7-11：上市以来收入利润增长稳定，以PE估值为主；