公用事业行业专题研究：日本电力与天然气市场化与防御性-240322（24页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告公用事业日本电力与天然气：市场化与防御性华泰研究公用事业增持(维持)研究员王玮嘉SACNo.S0570517050002SFCNo.BEB090(86)2128972079研究员黄波SACNo.S05705190003SFCNo.BQR122(86)75582493570研究员李雅琳SACNo.S0570523050003SFCNo.BTC420(86)2128972228研究员胡知SACNo.S0570523120002(86)2128972228行业走势图资料来源：Wind，华泰研究2024年3月22日中国内地专题研究日本电力与天然气完全市场化，资本市场中典型的防御板块日本电力与天然气完全市场化，资本市场中典型的防御板块日本电力与天然气市场强相关，2022年气电占比34%，20年天然气约60%用于发电；电/气需求分别自2010/2014年见顶回落，至2022年的年均降幅约为1%2%。