公用事业行业专题研究：日本电力与天然气市场化与防御性-240322（24页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告公用事业公用事业日本电力与天然气：日本电力与天然气：市场化市场化与防御性与防御性华泰研究华泰研究公用事业公用事业增持增持(维持维持)研究员王玮嘉王玮嘉SACNo.S0570517050002SFCNo.BEB090(86)2128972079研究员黄波黄波SACNo.S0570519090003SFCNo.BQR122(86)75582493570研究员李雅琳李雅琳SACNo.S0570523050003SFCNo.BTC420(86)2128972228研究员胡知胡知SACNo.S0570523120002(86)2128972228行业行业走势图走势图资料来源：Wind，华泰研究2024年3月22日中国内地专题研究专题研究日本电力与天然气完全市场化，资本市场中典型的防御板块日本电力与天然气完全市场化，资本市场中典型的防御板块日本电力与天然气市场强相关，2022年气电占比34%，2020年天然气约60%用于发电；电/气需求分别自2010/2014年见顶回落，至2022年的年均降幅约为1%2%。