从Amer Sports IPO看运动行业发展：把握需求细分化的时代脉搏-240218（29页）

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报告摘要

2024年2月18日把握需求细分化的时代脉搏从AmerSportsIPO看运动行业发展行业评级：看好证券研究报告分析师：马莉执业证书编号：S分析师：詹陆雨执业证书编号：SAmerSports：专业户外运动龙头，展现强大增长活力集团发展史：烟草业务出身，80年代后专注运动赛道业务发展，持续并购，打造以户外、越野、滑雪、球类运动为核心优势的优质品牌矩阵，2019年私有化后，安踏为首的财团针对AmerSports战略、管理层进行梳理并着力进行品牌形象重塑，结合户外全球火热风潮，公司迎来收入和利润增长提速。20-2022年，公司收入CAGR20.4%，经调整EBITDACAGR20.6%，2023年收入在43.53-43.63亿美元，同比22.7%-23.0%，经调整EBITDA在5.97-6.07亿美元，同比31.8%-34.0%，经调整EBITDA利润率提升到13.7%-13.9%。三大品牌群收入皆超过10亿美元：按照产品类，公司将业务分为三大品牌群，其中功能性服装/专业户外/球类运动22年为止收入分别达到11.0/14.2/10.4亿美元。