宏观经济分析与资产展望：分化的增长挑战政策平衡术-230904（88页）

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报告摘要

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用仅供机构投资者使用证券研究报告证券研究报告分化的增长挑战政策平衡术分化的增长挑战政策平衡术宏观经济分析与资产展望宏观经济分析与资产展望宏观首席分析师：孙付宏观首席分析师：孙付SACNOSACNO：S1120520050004S112052005000420232023年年99月月44日日1中美经济分化及国内稳增长与化解债务风险对宏观政策提出更高的平衡要求。中美经济分化及国内稳增长与化解债务风险对宏观政策提出更高的平衡要求。美国经济仍体现较强韧劲，消费和投资均保持扩张，服务业强于制造业，房地产步入上行周期，去库存渐美国经济仍体现较强韧劲，消费和投资均保持扩张，服务业强于制造业，房地产步入上行周期，去库存渐入尾声。我们预计到入尾声。我们预计到20242024年二季度，美国经济仍可能保持扩张状态，通胀回落节奏将比较缓慢。美国的降息年二季度，美国经济仍可能保持扩张状态，通胀回落节奏将比较缓慢。美国的降息时点可能在时点可能在20252025年以后。年以后。