汽车行业银轮股份与摩丁制造对比报告：算力时代液冷扩容第三曲线未来可期-240805（39页）

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报告摘要

算力时代液冷扩容第三曲线未来可期银轮股份与摩丁制造对比报告华西证券汽车团队2024年08月05日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告|公司深度研究报告分析师：白宇SACNO：S1120524020001分析师：赵水平SACNO：S1120524050002联系人：蒲欣雨邮箱：核心结论2我们认为，摩丁制造转型历程为传统主营业务热管理的企业提供较强的参考价值。银轮与摩丁两家业务重合度极高，均处于传统业务转型关键时期，转型方向均聚焦在数据中心液冷、储能、集成冷却模块等优质赛道，营收和利润体量具有可比性。参考摩丁制造的转型历程以及估值水平（30xPE），银轮股份数字与能源事业部市场空间较大，竞争格局和利润率均优于传统汽车零部件，参考摩丁制造的估值水平，目前未被充分定价。银轮目前总体估值低于摩丁制造主要基于以下几点原因：1）高增长业务营收占比且布局时间不同（摩丁制造布局更早，液冷数据中心业务营收占比高达33%）；