航海装备行业机械“回归”系列二：中国船舶从追赶到领军20年深度回首-240811（39页）

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报告摘要

请务必阅读末页的免责声明11/39Table_Page公司深度研究|航海装备证券研究报告广发机械“回归”系列二中国船舶：从追赶到领军，20年深度回首核心观点：中国船舶：从追随者到主导者，世界级船企之路复盘中国船舶：从追随者到主导者，世界级船企之路复盘。（1）03-08年上行周期，天时地利人和：中国2001年加入WTO（天时），中国的码头资源禀赋配套制造能力低钢材价格（地利），人口红利造就低廉的劳动力成本（人和）。（2）09-20年下行周期，修炼内功：中国船舶加大研发投入提升竞争力，接单结构开始逐步趋于多元，份额保持扩张同时进行业务和人员规模控制，人均产出保持稳定。（3）21-24年上行周期，涅槃重生：造船业正式迎来拐点，中国船舶领先受益。本轮周期与前一轮有何不同？本轮周期与前一轮有何不同？本轮周期相比上一轮的确定性和持续性更强。