汽车与汽车零部件行业：中国汽车产业并购启示录激荡四十年并购周期再临-240531（33页）

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报告摘要

汽车与汽车零部件证券研究报告汽车与汽车零部件行业汽车与汽车零部件行业研究报告研究报告2024年05月31日激荡四十年激荡四十年，并购周期并购周期再临再临中国汽车产业并购启示录中国汽车产业并购启示录报告要点：报告要点：激荡四十年，两轮生命周期指引汽车行业并购基本规律激荡四十年，两轮生命周期指引汽车行业并购基本规律企业并购符合生命周期规律，成长期由于增速快、空间大，并购较少。其他阶段均为并购高发期。建国以来，中国汽车的发展实际上经历了两轮大的产业生命周期转换。第一轮是改革开放后的燃油汽车发展，其萌芽期在建国后到改革开放之间，改革开放后的大合资时代起进入成长期，并购行为较少。进入2000年后，步入成长后期和振荡期前期，政策推动规模化发展，提高行业集中度，企业并购开始出现。2008年左右行业逼近传统车成熟期，车企一方面开启全球化道路，一方面开始探索新能源道路；劣势企业退出，强势企业并购，海外并购高发，新能源车新势力摩拳擦掌，行业大事件不断。直2018年中国汽车行业迎来30年来首次年度负增长，燃油车开始进入收缩阶段，新能源车为代表的第二轮产业生命周期来临，并以极快的方式向前发展。