汽车行业：看好小米汽车产业链-240412（15页）

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报告摘要

看好小米汽车产业链证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：联系电话：021-60199790二零二四年四月十二日核心观点2投资建议：品牌生态优势下SU7表现超预期，我们看好小米集团及小米汽车产业链，其中产业链标的按收入弹性大小排序依次为德赛西威经纬恒润华阳集团拓普集团新泉股份。风险提示全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期等。小米造车：三年磨一剑，SU7表现超预期资金实力：为持续资本开支 研发投入提供基石。集团层面经营业绩良好，现金实力雄厚。小米汽车研发投入规模逐季接近新势力车企。2021年3月小米宣布未来10年将投入100亿美元造车，其中首期投资100亿人民币。汽车相关研发人员处于快速扩张中，截至2023Q4小米汽车团队规模已增长至3400人。客群基础：品牌认知度高，粉丝群体庞大。小米创立之初通过社群营销等营销方式培养了一批粉丝群体，截至2023Q4全球MIUI月活用户达6.41亿，受众群体庞大。