轮胎行业深度：中国轮胎加速出海性价比开启“全球替代”-240313（46页）

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报告摘要

1行业报告行业深度研究请务必阅读报告末页的重要声明轮胎行业深度中国轮胎加速出海，性价比开启“全球替代”中国轮胎加速出海，性价比开启“全球替代”投资逻辑：中国胎企积极“出海”投资绕开贸易壁垒，有望凭借高性价比优势与技术创新持续抢占外资份额，实现弯道超车。我们看好布局海外基地，并有长期成长性的轮胎企业。轮胎行业中短期主要受益于海外需求高增，长期看，行业需求具备持续性，海内外供给格局也持续向好。轮胎需求偏刚性，替换市场大有可为轮胎需求偏刚性，替换市场大有可为轮胎是典型的中游行业，全球市场规模超1800亿美元，其中替换市场销量占比70%以上，因此相较于下游汽车行业需求偏刚性，且受益于汽车保有量稳步增长，长期需求有支撑。海外需求高增是轮胎行业高景气的核心因素海外需求高增是轮胎行业高景气的核心因素分品类看，量价齐升带动半钢胎规模稳步增长；全钢胎短期受益于国内出行和物流恢复，长期需求平稳；非公路轮胎受益于全球采矿业景气，需求有望延续。