汽车行业消费传奇系列报告十一：穿越周期的力量（汽车行业）-230901（19页）

报告摘要

君安消费大组携手七位行业首席联合撰写的全球消费标杆企业深度报告，旨在探寻全球最优秀消费品企业的成功之道。本系列报告的研究对象均为各行各业的龙头，创建时间均在数十年甚至数百年以上，这些企业在商业上获得了巨大的成功，并且成功穿越多轮经济周期的波动，拥有宽广的护城河与持久的生命力，探寻这些企业的成功之道，对消费品研究大有裨益。汽车属于典型的“带轮子的行业”，投资大师巴菲特向来对这一行业持谨慎态度，认为汽车行业的生意特性较为一般。巴菲特曾说，“众所周知，20世纪上半叶美国乃至全世界最重要的两个工业分别是汽车和飞机，20世纪30年代至少有2000家汽车制造商，这个行业对人们的生活产生了不可思议的影响。然而，2009年汽车行业仅剩下三大巨头，其中两家还面临破产，投资者的回报显然不尽如人意。从汽车行业中很难选出赚钱的公司，企业间残酷的厮杀从未停止。”究其原因，汽车行业属于典型的重资产、强周期行业，行业进入门槛较低、技术路线变化快、资本开支巨大。