充电桩行业深度报告：海内外需求政策共振电动车后周期充电桩景气度上行-230619（38页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2023年6月19日行业行业研究研究海内外海内外需求政策共振，需求政策共振，电动车后周期充电桩景气度电动车后周期充电桩景气度上行上行充电桩行业深度报告电力设备新能源电力设备新能源充电桩的核心环节在于充电模块，充电桩的核心环节在于充电模块，设备商设备商经历周经历周期大浪淘沙期大浪淘沙，行业格局有望重塑行业格局有望重塑。设备端的核心是充电模块，占总成本约50%，大功率充电模块在直流快充桩中具有显著优势。早期我国设备商壁垒不高，格局分散，15年-22年设备商毛利率水平从40%左右下降到20%左右。展望未来，随着大功率直流快充、液冷等技术趋势、行业标准与安全规范的制定执行、对运营经济性的追求，具备技术壁垒与产品力的设备商有望脱颖而出。运营场站运营场站具备具备资源属性，资源属性，充电运营资产充电运营资产迎来盈利拐点，迎来盈利拐点，有望重估有望重估。电站运营属于重资产运营行业，前期资金投入较大、回收周期较长。我们认为充电运营本质上是资源型商业模式，运营盈利性的核心是充电设备的时间利用率，而利用率高的场站资源具有稀缺性与排他性。