汽车行业：景气悲观预期或已筑底静待边际改善-230319（15页）

报告摘要

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告行业动态景气悲观预期或已筑底，静待边际改善核心观点景气悲观预期或已筑底，静待边际改善。近期东风等主机厂下调在售燃油车型官方售价对市场情绪压制较大，汽车板块行情明显跑输整体市场。当前应理性看待本轮车市降价，背后反映的是二三线合资品牌在自主品牌市占率提升及电动化持续渗透下被迫开启的去库存降价，强势自主及新势力库存可控，宣传力度加大下车型售价相对坚挺。乘用车板块需求、格局悲观预期或逐步筑底，基本面有望逐步迎来边际改善，应把握新一轮布局：1）3月上旬开启的在售燃油车型降价提振了终端消费需求（观望情绪回落，进店人流提升），中下旬周度乘用车上牌量有望改善（库存去化显著）；2）新能源新车型上市旺季临近，4月中下旬上海车展有望提振市场预期，本周新上市的比亚迪汉EV、唐DM-i冠军杯新车型表现抢眼（首日订单8196辆）；