汽车与零部件行业：2018-2019年汽车价格战复盘-230314（39页）

报告摘要

2018-2019年汽车价格战复盘证券研究报告行业研究汽车与零部件证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001联系邮箱：联系电话：021-601997932023年3月14日（报告核心结论2018-2019年汽车价格战核心特征：业绩估值进入双重承压阶段。价维度：豪华车降价合资品牌价格下沉自主品牌官降去国五库存降价。量维度：总量下行，SUV见顶，自主品牌为主打价格战，头部合资豪华车逆势扩张。利维度：下游需求不及预期产能利用率被动下降尾部客户坏账（部分企业）。投资维度：指数-估值呈现了持续下行，SUV完成了轿车类似的周期轮回。2投资建议：莫过度焦虑“价格战”，自主汽车产业链崛起依然是长期主旋律。2023年价格战与2018-2019年区别：1）2023年汽车总量需求曲线是复苏的，2018-2019年是持续下行（尤其是2016-2017年高度透支后）。2）中国汽车产业的未来美好前景这轮是清晰且有信心的，2018-2019年是非常模糊的。坚定信心！依然看好新能源汽车带动中国汽车产业链全球崛起之路。