汽车行业：理性看待本轮车市降价把握自主崛起及电动化趋势-230312（15页）

报告摘要

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告行业动态理性看待本轮车市降价，把握自主崛起及电动化趋势核心观点合资燃油车大降价压制板块情绪，中期自主市占率提升及电动化渗透进一步确立。本周东风集团公布了全系车型降价计划，考虑湖北省政府补贴，最高降幅可达40%；奇瑞、雪佛兰、荣威等部分车型陆续公布降价计划，当前主机厂集中降价或加剧了市场对行业需求及盈利的担忧，本周板块股价回调较大。本轮合资车企大幅降价主要因为：1）燃油车需求加速收缩，1-2月国内乘用车零售量同比-19.7%，其中新能源车同比22.9%，渗透率9.9pct；燃油车同比-29.5%；东风日产、东风本田当期零售量分别-41%、-49%；2）今年7月1日，国内乘用车将执行更为严格的国六B排放新标准，这或加剧了老车型去库存压力。