特斯拉-美股公司研究报告-基于投资者日的再思考：顺应周期更迭又至推陈出新-230312（35页）

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报告摘要

证券研究报告顺应周期更迭，又至推陈出新顺应周期更迭，又至推陈出新特斯拉（TSLA.O）基于投资者日的再思考2023年3月12日作者：倪昱婧，CFA请务必参阅正文之后的重要声明核心观点投资者日公布的内容总体低于预期：投资者日公布的内容总体低于预期：1）仅介绍第三代平台，但并未公布改款车型、以及新车型；2）针对第三代平台降本，主要基于零部件材料优化而并非按之前市场预期的进一步大幅应用一体压铸；3）仅更新/简单介绍FSD，但并未公布HW4.0、以及未引出4D毫米波雷达。1预计更便宜的新车全球潜在规模或为预计更便宜的新车全球潜在规模或为Model3Y的1.5x-2.0x：特斯拉具备基于智能驾驶的品牌力溢价、以及产业链新技术/新工艺的降本优势，但本质仍是车型周期。当前国内面临的主要问题：1）定位vs.产品错配、2）渠道。我们判断更便宜的新车更贴合特斯拉的低成本定位，有利于释放产业链成本优势，预计更便宜的新车（Model2或ModelQ）有望在全球畅销（续航里程配置渠道或为关键）。