汽车行业：特斯拉年报有望推动板块预期再修复-230129（14页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告行业动态特斯拉年报有望推动板块预期再修复核心观点特斯拉年报超预期有望驱动行情向上。春节前汽车板块行情表现相对较弱，1月26日特斯拉发布的2022年报超预期，并驱动美股及港股造车新势力及自主整车标的股价强势反弹，我们认为消费需求拐点虽未显现，但预期修复及边际改善趋势或将延续，当前汽车板块可逐步加大配置：1）1月初至今特斯拉大幅下调全球各地区车型售价，小鹏及赛力斯问界等国内车企跟进降价，市场对2023年国内新能源车需求预期向上修复；2）特斯拉Q4业绩表现好于预期，当期中国区域降价对盈利能力虽有压制，但规模效应等降本仍有潜力，营收及净利润创新高，单车营业利润仍高达0.85万美元；