汽车行业深度分析报告：卡车需求开启新一轮向上周期卡车需求触底回升客车需求企稳-230118（30页）

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报告摘要

汽车/行业深度分析报告/2023.01.18请阅读最后一页的重要声明！卡车需求开启新一轮向上周期证券研究报告投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近12月市场表现分析师分析师邢重阳SAC证书编号：S0160522110003分析师分析师李渤SAC证书编号：S0160521050001联系人联系人于朔相关报告1.汽车行业周报2023-01-16卡车需求触底回升，客车需求企稳卡车需求触底回升，客车需求企稳核心观点核心观点周期复盘，周期复盘，政策加剧政策加剧需求波动需求波动：商用车作为生产资料，其销量受宏观经济景气度与政策影响较为显著，我们复盘历史，主要结论如下：1）2008-2010年的四万亿投资刺激；2）2016-2017年的治超限载政策刺激；3）2020-2021上半年的排放升级政策刺激均带来了重卡板块销量的高速增长。政策影响以外，我们认为商用车销量增速还取决于1）GDP增长，通过分析2013-2021年我国GDP和商用车保有量的关系，我们认为GDP和商用车保有量的走势非常接近，商用车保有量随着GDP的增长而增长。保有量提升进而带动商用车销量中枢不断提升；