航空机场行业：疫后复苏三大航有何不同-221124（20页）

报告摘要

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明强于大市维持2022年11月24日（评级）郑学建行业深度研究航空机场疫后复苏，三大航有何不同摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明需求和运力：南航国内线需求和运力：南航国内线需求、收入占比最高，最为受益国内市场恢复，且短途国际航线运力占比高相较于国航、东航，南航国内需求、运力投放、收入占比均更高，或将最为受益国内民航市场恢复。国际线方面，国航运力投放最大，三大航的重点投放区域差异较大。客公里收益方面，国航在国内线领先，东航在国际线领先。机队层面：国航宽体机价值波动风险较大机队层面：国航宽体机价值波动风险较大，南航减值准备计提更为谨慎国航宽体机数量最多且机龄较大、老机型绝对数量较大，资产价值波动风险高。南航机队新机型占比高，且疫情以来减值准备计提规模更大，未来残值风险较小。