航空行业深度研究报告：航空复苏之路系列研究（七）如何定义本轮航空股行情-221113（35页）

报告摘要

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载行业研究航空机场2022年11月13日航空行业深度研究报告推荐（维持）如何定义本轮航空股行情航空复苏之路系列研究（七）航空复苏之路系列研究（七）定义本轮行情：经典困境反转，供需推动弹性预期定义本轮行情：经典困境反转，供需推动弹性预期。1）温故知新：大级别行情再复盘的启示。1）2008.10-2010年：困境反转，国航兑现强价格弹性。年：困境反转，国航兑现强价格弹性。国航每1pts客座率的提升，推动客收提升2.2pts。2010年净利122亿，超过东南航之和，股价涨幅4倍领跑。2）2014.6-2015.6：成本端大幅改善逻辑，南航体现规模强效应。油价快速大幅下跌引发本轮行情，南方航空拥有国内最大机队规模，在成本下降阶段，公司释放的业绩潜力最为显著。南航在本轮行情中涨幅最大为6.2倍。