天力锂能：小动力领域一枝独秀新能车领域开辟新空间-220805（53页）

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报告摘要

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1天力锂能（A20350.SZ）投资价值分析报告小动力领域一枝独秀，新能车领域开辟新空间2022年08月05日公司概况：专注三元正极领域，深耕小动力锂电。公司是国内领先的三元材料研发与生产的企业。产品线覆盖三元材料全系，主要应用于电动自行车与电动工具领域。公司成立于2009年，股权结构清晰稳定，截至2022Q1，实际控制人合计持股达51.25%，核心成员任职超过8年。行业分析：新能车和小动力景气需求促使三元行业扩容三元材料朝气蓬勃。据EVTank研究院数据显示，2021年国内三元正极材料出货量为42.2万吨，同比增长79.6%。高工产研（GGII）预测21-25年，三元正极材料市场出货量有望保持29.7%的年复合增长率，到2025年出货量将到88万吨。公司作为深耕三元材料的企业之一，将充分受益于行业增长。公司分析：小动力领域一枝独秀，向上开辟新能车市场产品：结构稳定。主营业务中三元正极材料16-21年营收占比均超90%，其中5系产品占比最大，21年占三元材料营收78.75%。产能：利用率高于行业均值。