交通运输行业航空起风时系列深度报告：海航机队调整对未来洲际航空市场的影响展望-220504（38页）

报告摘要

海航机队调整对未来洲际航空市场的影响展望航空起风时系列深度报告证券分析师：闫海A0230519010004联系人：闫海A2投资案件投资分析意见及结论在“航空起风时”系列深度报告的第一篇中，我们推演后疫情时代全球民航业顶级巨头在中国的诞生环境。我们判断，后疫情时代中国航空公司国际航线的恢复与发展将面临战略机遇期。本篇报告，我们从海南航空集团未来机队调整结构出发，继续聚焦以中美、中欧、中澳为主的海外洲际航线在后疫情时代的格局变化，以及国内其他主要航司的获益空间。根据海航公告的机队结构调整计划，海航集团未来宽体机数量将减少至六十架左右，这将导致海航难以恢复疫情前运营的部分洲际航线。通过对我国三大洲际航空市场的航线分析，我们认为海航在未来将会停航部分低客座率航线，预计海航集团整体将在全年减少141.26万可用座位数。从主要洲际航线市场整体来看，海航系航司减少宽体机与洲际航线数量将导致中国至主要洲际航空市场可用运力缩减3.9%。由于在疫情期间，各国际地区航司经历供给出清以及债务增加，洲际航线供给难超疫情前水平。