2022年汽车行业投资策略：质变全产业链话语权加速提升-211221（83页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

质变：全产业链话语权加速提升2022年汽车行业投资策略证券分析师：宋亭亭A0230517090004研究支持：戴文杰A0230120090010竺绍迪A02305211000012021.12.212核心观点汇总核心观点汇总年度复盘，缺芯边际改善趋势全面确立总量：2021年1-11月，乘用车批发销量1893.4万辆，同比增速9%；10月库存系数0.24，仍处低位；折扣环比持续下行，终端需求仍大于供给。行业供需总量持续环比改善，复苏迹象明显，预计2022年乘用车市场同比增速12%。结构：整车头部集中效应明显，自主强周期持续。一线自主品牌市占率持续提升，1-10月累计销量512万辆，市场份额较20年末上升2pct。混动渗透率加速提升，携手新能源共同加速碳达峰。自主品牌的全面突破让混动方案的渗透率加速提升，预计2025年混动销量613万台，整体渗透率25%；2022年新能源销量528万台，同比增长60%。混动：双碳路上新动能，自主接棒促崛起政策护航：路线图2.0对行业发展做出趋势指引，认为2025年HEV车型销量占比可达40%；