2022年汽车行业年度策略报告：结构市场延续国产化、新能源化、智能化-211125（39页）

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报告摘要

结构市场延续：国产化、新能源化、智能化结构市场延续：国产化、新能源化、智能化20222022年汽车行业年度策略报告年汽车行业年度策略报告证券研究报告证券研究报告2021年11月25日行业评级：增持请参阅附注免责声明投资要点（行业评级：增持）投资要点（行业评级：增持）01从从20212021--20222022年，乘用车销量稳步增长，零部件企业业绩拐点明显年，乘用车销量稳步增长，零部件企业业绩拐点明显2021年：乘用车销量稳步增长，新能源车边际贡献较大，自主品牌继续持续崛起，原材料、运费等对部分公司业绩影响较大；2022年：整车厂 渠道补库存叠加新能源车的高速增长，乘用车销量有望继续稳步增长，随着成本端的边际改善，零部件企业的业绩拐点特征明显020320222022年乘用车年乘用车betabeta机会延续，机会延续，alphaalpha机会更强机会更强2022年乘用车板块的beta机会仍会延续，尤其是在补库存阶段，考虑到边际改善的斜率问题我们的判断是零部件的机会大于整车；在边际增量的部分alpha领域机会更强，混动产业链、中高端智能电动产业链、高压快充产业链等。