汽车行业2022年投资策略：和时间赛跑与爆发力同行-211027（47页）

报告摘要

第三阶段：估值中枢上移(20年至今)受疫情后的需求修复拉动，2Q20开始国内乘用车销量同比降幅逐月收窄至20年全年同比下降6.0%(vs.1Q20同比下降45.4%)。受低基数、以及疫情反复/供应链短缺等综合影响，2021年前9月国内乘用车销量同比增长11.0%，新能源车渗透率稳步抬升至13.8%(vs.20约6.2%);其中，9月渗透率达19.5%。20年至今，智能新能源汽车蔚然成风。20/1特斯拉国产Model3正式开启交付;理想、以及小鹏成功实现美股与港股两地IPO上市(理想20/7美股上市，2021/8港股上市;小鹏20/8美股上市，2021/7港股上市vs.蔚来2018/9美股上市);期间，特斯拉首次实现市值超越丰田/大众，新势力实现市值翻番。