钒电池行业首次覆盖报告：储能王者钒电池产业化一触即发-210922（20页）

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报告摘要

全生命周期看，钒电池的成本较低。全生命周期看，钒电池成本优势明显。我们以襄阳500MWh全钒液流电池储能项目与福建省莆田市500MWh锂电池储能项目作为对比，不考虑电解液的回收，全钒液流电池全生命周期成本在0.72元/kwh，而锂电池全生命周期成本在0.8元/kwh;若考虑电解液的回收，假设电解液成本占比41%且能够80%回收，则钒电池的全生命周期成本为0.48元。随着钒电池技术的进步及规模化生产，我们认为钒电池电堆成本将持续下降，未来钒电池将会成本储能的最佳选择，推动储能达到经济性。电化学储能增速显著高于其他储能增速，未来电化学储能或持续增长。虽然目前储能方式种，抽水储能为主要方式，但电化学储能的渗透率正在快速上升。根据CNESA数据，截止20年底全球储能装机规模中，抽水蓄能占比达到90.3%，占据绝对主导地位;电化学储能占比从2018年的3.7%提升到20年的7.5%，20年电化学储能达到14.25GW，同比增长49.65%。抽水储能受到地理环境的限制较多且相应速度偏慢，电化学储能布置灵活、响应速度较快，预期将成为未来储能增长的主要组成部分。