通信行业运营商行业系列报告5：掘金自由现金流算力与新质生产力共振-240529（24页）

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报告摘要

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告2024年05月29日推荐推荐（维持）（维持）运营商行业系列报告运营商行业系列报告55：TMT及中小盘/通信伴随着三大运营商价值创造能力不断夯实，自由现金流增速高于净利润增速，伴随着三大运营商价值创造能力不断夯实，自由现金流增速高于净利润增速，后续分红派息后续分红派息的的提升路径将会愈发明确提升路径将会愈发明确并加速兑现并加速兑现。同时，同时，叠加叠加2024年三大运年三大运营商全面推进营商全面推进算力基础设施建设算力基础设施建设，加强，加强5G专网、大数据、人工智能、卫星互专网、大数据、人工智能、卫星互联网、联网、5G-A、低空经济与量子技术等新质生产力领域的布局，、低空经济与量子技术等新质生产力领域的布局，算力与算力与新质生产新质生产力有望打开运营商全新增长空间，维持对于行业的“推荐”评级。力有望打开运营商全新增长空间，维持对于行业的“推荐”评级。三大运营商业绩稳健增长，自由现金流增速高于净利润增速三大运营商业绩稳健增长，自由现金流增速高于净利润增速。2023年分红总额占自由现金流比例为63.8%，后续仍有较大提升空间。