基础材料行业：“黄金”新时代未来或突破$3000-240410（17页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告基础材料“黄金”新时代，未来或突破“黄金”新时代，未来或突破$3000华泰研究有色金属增持(维持)贵金属增持(维持)研究员李斌SACNo.S0570517050001SFCNo.BPN269(86)1063211166研究员马晓晨SACNo.S0570522030001(86)1063211166行业走势图资料来源：Wind，华泰研究2024年4月10日中国内地专题研究全球央行强化黄金配置地位，正面因素积累或推动金价未来突破全球央行强化黄金配置地位，正面因素积累或推动金价未来突破$300022-23年黄金需求中的央行大额购金需求已经逐步替代黄金ETF、实物黄金等投资需求，成为加息周期中影响黄金价格上涨的主导因素。展望后市，由于近几年主要购金央行黄金储备占比仍旧较低，在逆全球化、美元信用下滑及地缘政治常态化背景下，全球央行购金趋势或将大概率延续。同时随着美联储开启降息周期的时点逼近，黄金ETF、实物黄金以及期货黄金净持仓等投资需求将回流。