电子行业深度研究：PCB全年定调修复性增长建议关注高速通信高景气和载板国产化-240218（22页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明1PCBPCB全年定调修复性增长，预计同比增幅回到全年定调修复性增长，预计同比增幅回到4%4%水平。水平。2023年的PCB行业看似成长与周期共举，实际上主旋律是周期，根据CPCA引用数据，2023年全球PCB产值下滑幅度达到15.0%，是自2001年以来最大的同比降幅、甚至超过了2009年金融危机下同比下滑幅度14.5%，可见2023年全球PCB虽有创新但也抵挡不了整个行业所面临的周期压力。我们认为2023年是充分消化需求疲软状态的一年，经过这一整年的调整后周期压力将得到释放，2024年将成为修复的一年，我们看到IDC对智能手机、PC、服务器等关键领域的出货量预期在2024年会迎来一个修复性成长，中汽协对中国汽车销量也提出3%的增速预期。在这样的基本需求的修复下，PCB行业也有望能够迎来修复，根据CPCA引用数据预测，2024年全球PCB产值同比有望恢复增长、增幅有望达到4.1%。11月因节前备货需求高增，同比增长指向需求正在恢复。月因节前备货需求高增，同比增长指向需求正在恢复。