电子行业：LCD周期拐点已至长期供需格局改善-230731（28页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明1投资逻辑2323Q3Q3面板价格有望持续上涨，带动面板厂商利润修复。面板价格有望持续上涨，带动面板厂商利润修复。本轮面板周期中大尺寸价格率先修复，从年初开始，随着TV品牌厂备货需求提升、采购恢复，面板厂商谨慎提升稼动率，持续践行“按需生产、动态控产、健康发展”的共识，通过控产推动大尺寸面板的供需平衡，带动面板价格回升。目前TV面板价格已经涨过面板厂商会计成本线以上并仍在持续，大陆厂商通过合作、控产能来提升价格的可行性充分验证。展望下半年，库存角度来看，前期渠道去库，低库存水位带动品牌厂囤货，目前大陆面板厂商、品牌厂商库存仍在健康水位。需求端电视需求略有恢复，叠加尺寸增加，考虑到Q4电视品牌节日促销等情况Q3有望保持持续拉货。供给端，一方面海外产能退出，三大厂商持续控产，供给下降带动价格稳定回升，另一方面上游原材料如玻璃基板或有涨价，产业链成本预期增加，一定程度上增加了品牌提前备货的需求。LLCDCD显示面板行业格局改善显示面板行业格局改善，有望弱化大尺寸周期属性，有望弱化大尺寸周期属性，面板龙头长期价值凸显，面板龙头长期价值凸显。