通信行业专题：AI”涌现“时代流量”逆光“而行-230627（32页）

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报告摘要

*请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明2023年6月27日AI”涌现“时代，流量”逆光“而行通信行业专题马天诣/马佳伟/崔若瑜/谢致远证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明算力是一个脉冲式的投资周期，未来三年材料和架构的迭代将此起彼伏：1）我们目前只是看到了AI的训练量和参数级，还没有真正感受到“涌现”的力量，这是人类历史上从未出现过的东西，海外和国内互联网巨头未来的资本开支可能最终会超出他们自己的想象；2）人类对光学的使用，逐步进入到了一个全新的阶段，以Intel等为代表的企业，有望通过多年的积累，真正带领人类进入光子时代；3）这一次AI带动的不止是AI应用侧的变化，也不仅仅是算力投资的变化，是对整个从底层IT制造业分工发生的深刻变革。曾经看起来不相关的电路制造和光路设计，由于未来材料侧的变化，有可能从平行线，走向新时代的交叉融合。AI算力大时代到来，光通信基础设施侧将迎来重要发展机遇：以数通光模块为例，传统受云计算流量增长驱动，伴随AI大算力时代的加速到来，有望获得新增长极。