通信行业：国内云计算行业投资可能回暖建议关注华为产业链-230115（17页）

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报告摘要

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态国内云计算行业投资可能回国内云计算行业投资可能回暖，建议关注华为产业链暖，建议关注华为产业链核心观点核心观点近日，市场行情总体表现较好，本周沪深300指数上涨2.35%，创业板指上涨2.93%，通信（申万）指数年初至今累计涨幅为5.56%，排名第8，表现良好。2021年以来，国内云计算行业表现一般，产业链相关公司估值不断下修，目前已处历史低位。2023年，我们认为随着平台经济发展势头向好，电信运营商等云相关的资本开支有望持续提升，国内云计算产业链有望迎来向好拐点。此外，我们建议持续关注：一是电信运营商，云计算等业务发展值得期待，叠加基本面稳健，中国特色估值体系下具有估值重塑机会；二是工业互联网，重点是5G全连接工厂建设；三是军工通信相关的相控阵雷达微波组件产业链；四是华为产业链相关的投资机会。