电子元器件行业他山之石系列专题之一：复盘电子行业十年牛股“曲棍球战略”带来哪些启示？-221220（16页）

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报告摘要

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告电子元器件电子元器件行行业：业：复盘电子行业十年牛复盘电子行业十年牛股，“曲棍球战略”带来哪些启示？股，“曲棍球战略”带来哪些启示？他山之石系列专题之一他山之石系列专题之一2022年12月20日看好/维持电子元器件电子元器件行业行业报告报告分析师分析师刘航电话：021-25102909邮箱：liuhang-执业证书编号：S1480522060001投资摘要：“曲棍球战略曲棍球战略”来源于来源于StrategyBeyondTheHockeyStickStrategyBeyondTheHockeyStick，书中重点指书中重点指出出研发研发费用占比费用占比反应公司未来反应公司未来的的战略性战略性投入投入，研研发占比在同行业发占比在同行业中表现中表现高的高的公司在行业变好时公司在行业变好时将将更加更加受益受益。我们分析认为，“曲棍球战略”需满足三个条件：企业在利润没有明显下滑的情况下，主动加大资本开支，在行业未进入饱和期时开始进行战略布局；