电子行业深度报告：从海外龙头发展历程看国内半导体设备企业投资价值-221129（31页）

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报告摘要

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电子行业行业研究|深度报告近期，美股半导体设备股价大幅反弹，ASML上修中长期业绩指引，并开启大额回购计划。我们认为，万物互联时代数据量指数级增加，驱动芯片需求持续增长，上游半导体设备需求持续旺盛。于国内角度看，中国半导体设备国产化率仍处于低位，尽管短期部分晶圆厂扩产受阻，但负面预期已体现在股价中，美国芯片管制新规有望推动国产设备份额加速提升，我们持续看好国内半导体设备产业。成长之路异曲同工，成长之路异曲同工，多维成长造就多维成长造就国际半导体设备龙头国际半导体设备龙头。回顾海外半导体设备龙头厂商的发展之路，不难发现，它们大多通过“内生增长外延扩张”的协同并进，在技术迭代、产品覆盖度、市场布局等多维度成长，实现领跑全球的地位。在技术和产品覆盖度方面，一方面有遵循工艺覆盖-细分品类覆盖-设备大类环节覆盖，“先专后全”形成平台化布局的国际龙头，如全球最大的半导体设备制造商应用材料、立足刻蚀设备，逐渐向工艺前端和后端扩展的泛林半导体；