有色新材料行业：波动降低深挖新能源材料-211225（25页）

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报告摘要

有色新材料行业2021.12.25波动降低，深挖新能源材料2022年度策略.证券研究报告市场回顾：全年涨幅第三（截止到12.15）57GD860%00P%电力设备煤炭有色金属基础化工钢铁公用事业环保资料来源：wind，太平洋证券整理rQrPsQpRsOzRtRmPwPyQzQ9PbP8OpNpPnPqRiNpOtRlOpNqP7NmNqRvPoOoMwMpPoP市场回顾：新能源上游标的是主角资料来源：wind，太平洋证券整理行业特点：价格高位，波动降低大宗金属价格多在历史高点，供需短期难以逆转，预计高位震荡，波动降低资料来源：wind，太平洋证券整理驱动力：从价格到业绩及需求价格弹性缩小，股价对商品价格开始钝化，小幅的涨价并不能刺激股价，大幅的涨价反而诱发价格见顶的担忧；价格持续高位，企业修复财务坑，业绩有望进入释放期，估值更有吸引力，高的安全边际吸引增量资金；需求景气度：新能源汽车、光伏、风电等高景气度领域的上游材料享受高估值；或者其他需求快速爆发的领域。2022主要机会稀土永磁锂基本金属新材料稀土：供需质变，政策暖风供给：海外无增量，国内靠指标，黑稀土绝迹；