电子行业2022年投资策略：汽车电子、国产半导体“铁马入冰河”元宇宙XR、MiniLED“长风上万里”-20211217（62页）

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报告摘要

汽车电子、国产半导体“铁马入冰河”，汽车电子、国产半导体“铁马入冰河”，元宇宙XR、MiniLED“长风上万里”元宇宙XR、MiniLED“长风上万里”2021年年12月月电子行业2022年投资策略电子行业2022年投资策略核心观点电子行业是兼具成长性和周期性的行业，本轮库存周期从3Q19开始复苏，若按照历史规律发展，本轮周期可能在2Q20进入繁荣阶段，并在2Q21进入衰退期，最终经历萧条期后在3Q22见底，但1Q20开始的新冠疫情放大了本轮周期波动、延长了高景气持续的时间，具体的原因包括产业供给受疫情持续影响、全球流动性对冲导致宏观需求提升以及疫情导致的居家办公消费需求提升。在4Q21当前来看，面板、存储器、部分元器件、部分Fabless已经从3Q21开始进入衰退期，但半导体Foundry、模拟IDM的供需仍然紧张。从周期角度看，未来电子产业景气度的变化仍然部分依赖对新冠疫情、宏观需求的判断，若2022年全球疫情形势更加严峻，那么3Q22开始Foundry、模拟IDM景气度将再上台阶，期间其他子领域的衰退萧条幅度可能也相对历史温和。