计算机行业：网络安全行业持续高景气-211202（48页）

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报告摘要

1证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究计算机行业计算机行业网络安全行业持续高景气网络安全行业持续高景气投资要点：投资要点：过去：合规性需求主导，行业集中度低过去：合规性需求主导，行业集中度低网络安全行业一级市场投资非常活跃，但是A股网安上市公司却很难兼顾高成长和高回报。行业需求不断变化，全球化乏力，新需求、新应用促使中小创业者不断涌现，合规性需求主导的市场优胜劣汰严重不足等多种因素叠加，导致整个行业集中度较低，行业市场空间有限且竞争空前激烈，迫使行业整体销售费用率偏高，回报率较低。现在：需求进入主动攻防阶段，细分行业马太效应显现现在：需求进入主动攻防阶段，细分行业马太效应显现从被动防御到主动攻防，理念与技术持续变革，直接提升了安全服务和相关软硬件解决方案的销售。护网行动和日趋严重的网络攻击促使行业需求从合规性需求向实战性防御需求转移，加速行业优胜劣汰；近年来行业集中度迅速提升，多个细分领域CR5突破60%，头部厂商奇安信、深信服、安恒信息等持续扩张，增速显著跑赢行业。