轻工制造行业跨境电商物流专题报告：跨境仓储大件品出海的“卖水人”-240403（60页）

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报告摘要

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1跨境电商物流专题报告跨境仓储，大件品出海的“卖水人”2024年04月03日直邮专线短期呈现高景气度，远期看海外仓潜力更大。我国跨境电商物流模式主要分为直邮/海外仓。近年来以Shein、Temu为代表的跨境电商平台高速发展催生中国至欧美空运需求，洲际航线运力趋紧，进一步带来直邮空运行业景气上行机会。空运直邮模式无需转运，且美国小包直邮入境可享受800美元免税额度，整体运营成本较低。中长期看，我们认为仓储物流本地化是跨境电商发展方向：前置海外仓可有效提升交付能力（美国专线小包时效约在10-15天，亚马逊FBA对部分商品支持隔日或次日达）；海外仓可高效处理退换货等售后需求。据运联研究院测算，2022年我国跨境电商出口物流市场规模为6831亿元；其中B2C市场规模为3592亿元，占比52.6%；从B2C市场规模来看，直邮/海外仓模式分别占比44%/56%，市场规模达1581/2012亿元。海外仓天然契合大件商品尺寸大、尾程运费昂贵的痛点，其规模效应显著。大件商品尾程运费敏感，使用三方仓或可节省30%以上的尾程运费；