亚马逊-美股公司首次覆盖报告：复盘启示录生成式AI开启亚马逊云下一个黄金十年-231027（30页）

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报告摘要

部分亚马逊亚马逊（AMZN.US）复盘启示录：复盘启示录：生成式生成式AI开启开启亚马逊云亚马逊云下一个下一个黄金黄金十年十年亚马逊亚马逊首次覆盖报告首次覆盖报告李奇李奇(分析师分析师)0755-23976888证书编号S0880523060001本报告导读：本报告导读：本文本文复盘了亚马逊零售与云业务的发展逻辑并发现二者高度的相似性，复盘了亚马逊零售与云业务的发展逻辑并发现二者高度的相似性，我们我们由此由此认为认为公司公司的的生成式生成式AI业务业务有望有望比肩广告比肩广告业务业务，成为，成为高壁垒、高利润的全新增长点高壁垒、高利润的全新增长点。摘要摘要：首次覆盖，给予“增持”评级首次覆盖，给予“增持”评级。亚马逊作为云计算龙头将加速AIGC业务变现，我们预计公司2023E-2025E的营业收入分别为5,703/6,602/7,597亿美元，同增11%/16%/15%，2023E-2025E的GAAP净利润分别为266/373/550亿美元，同增1078%/40%/48%。