传媒互联网产业行业专题研究报告：基本面尚在筑底静待业绩回升及AI落地-240504（21页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明1投资逻辑传媒板块：传媒板块：收入持续修复，收入持续修复，4Q234Q23及及1Q241Q24盈利水平短期承压；估值催化弱化，市场表现走弱盈利水平短期承压；估值催化弱化，市场表现走弱。1）传媒（申万）板块营收自1Q23开始增速转正，归母净利扭亏为盈，4Q23盈利水平下滑存在季节性，预计主要系部分公司费用于Q4确认，且Q4为线下观影淡季；1Q24盈利水平下滑主要受游戏板块拖累。2）Q3起板块回调，传媒（申万）板块Q3下跌15.58%，4Q23、1Q24回调幅度收窄。游戏：行业游戏：行业供给修复的逐步弱化供给修复的逐步弱化，小游戏蓬勃发展中，小游戏蓬勃发展中，各公司表现分化各公司表现分化，AIAI为年报关键词为年报关键词。1）23年5月以来中国游戏市场收入恢复正增长，6-8月增幅逐月扩大，8月游戏市场收入同增46.1%，后续收入增速变缓，23年整体呈现版号重发后的修复态势，1Q24盈利水平略有下滑，预计主要系竞争加剧；