【研报】计算机行业：SaaS计算机中的消费股-20200728[20页]

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报告摘要

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。SSaaSaaS，计算机中的消费股，计算机中的消费股新冠新冠疫情疫情推动推动线下办公线上化线下办公线上化，加速云计算发展。，加速云计算发展。短期来看，新冠疫情引爆云计算需求，例如Zoom、Teams、腾讯会议、金山文档等使用量均大幅度增长；中长期来看，新冠疫情完成了云计算的市场教育，大幅节约了企业营销成本，也能提升云计算公司货币化的能力；同时，部分消费支出向云计算倾斜使得云计算更有消费属性，由于新冠疫情的特殊性和持续性，可能在世界范围内对社会习惯、社会文化产生巨大改变，使得云计算的TAM（最大可达市场）大幅提高，同时也为云计算赋予了更强的消费属性。SSaaSaaS在在海外成熟市场海外成熟市场表现亮眼。表现亮眼。从市场表现看，年初至今，我们跟踪的约70只美国SaaS股票YTD收益中位数为38%，显著高于整体市场；从业绩表现看，绝大多数SaaS公司的业绩超过了市场预期，超预期比例的中位数为2.15%；