调味品行业全景图：人间美味始于调味-240208（28页）

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报告摘要

人间美味，始于调味调味品行业全景图2024年22月88日张晋溢投资咨询资格编号：S1060521030001王萌投资咨询资格编号：S1060522030001王星云投资咨询资格编号：S10605231001证券分析师请务必阅读正文后免责条款食品饮料强于大市（维持）证券研究报告核心摘要上游：通过提价对冲，抵御上游原料波动。上游：通过提价对冲，抵御上游原料波动。对调味品而言，其直接材料约占总成本的80%，因此原材料价格是对成本影响最大的因素。当前大豆、豆粕等原材料以及玻璃、PET塑料等包材价格均进入下行通道，成本红利正在逐步兑现。调味品属于必选消费，周期性较弱，无论宏观经济如何波动，人们消费调味品的量基本是恒定的。并且由于消费者购买频次低、花销少，调味品需求价格弹性小，消费者对产品的提价相对不敏感。面对成本压力，调味品企业往直接提价应对，转移成本压力。因此调味品有良好的抗通胀性，能够穿越牛熊。中游：多品类多元发展，复合化增长潜力大。中游：多品类多元发展，复合化增长潜力大。