啤酒行业成本下降复盘：啤酒超级大年-220726（22页）

报告摘要

部分2022.07.26啤酒超级大年啤酒行业成本下降复盘訾猛(分析师)姚世佳(分析师)陈力宇(研究助理)021-38676442021-38676912021-38677618证书编号S0880513120002S0880520070001S0880120080010本报告导读：啤酒行业结构升级大趋势持续，成本改善叠加旺季复苏，后续，成本改善叠加旺季复苏，后续业绩弹性可期。摘要：投资建议：两端改善啤酒迎大年。包材成本率先下行、原料成本震荡下行，结构升级格局优化之下，成本改善和提价有望顺利传导，同时叠加旺季需求端复苏有望带来利润弹性，建议增持：青岛啤酒、青岛啤酒股份、华润啤酒、重庆啤酒，受益标的：燕京啤酒。、华润啤酒、重庆啤酒，受益标的：燕京啤酒。历史复盘：原材料价格同比转跌，约滞后历史复盘：原材料价格同比转跌，约滞后2个季度反映到毛利率。