职业教育行业投资策略：规模、质量并举职教改革带来教育投资新机遇-220323（28页）

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报告摘要

规模、质量并举，职教改革带来教育投资新机遇职业教育行业投资策略证券分析师：黄哲A0230513030001研究支持：赵思昊A02301200400022022.3.23主要内容主要内容1.2022年一季度回顾：政策调控余威仍在，板块走势偏弱2.规模、质量并举，职教改革进入深水区3.深挖内在增长空间：重点公司推荐4.风险提示2UUnUvZaZjWqYdUXYcVbR8Q6MtRrRnPsQeRnNmPeRpNtP9PmMzQvPqQwONZnNzR31.11.1政策调控余威仍在，板块走势偏弱政策调控余威仍在，板块走势偏弱2022年一季度，针对VIE结构公司合并报表及分红的担忧，民办高教/职教板块跌幅显著。板块YTD累计收益为-28.94%，跑输恒生中国企业指数18.4个百分点。K12教培板块得益于行业龙头公司新东方、好未来的积极转型，企稳并有所反弹。然而受到美国证券交易委员会将5家中概股公司列入有退市风险的清单影响，3月板块再度下跌，YTD相对恒生国企指数超额收益仅为0.46个百分点。