中国化学-深度研究报告：硬科技企业转型“技术&amp产业”实业营收上涨十倍中报超预期-210713（33页）

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报告摘要

中国化学中国化学(601117)硬科技企业转型“技术硬科技企业转型“技术 产业”产业”，实业营收实业营收上涨上涨十倍中报超预期十倍中报超预期中国化学深度研究报告中国化学深度研究报告本报告导读：本报告导读：公司是硬核科技型企业非纯建筑公司，在研项目公司是硬核科技型企业非纯建筑公司，在研项目数数千亿空间具备持续发展动力非单一千亿空间具备持续发展动力非单一己二腈，受益顺周期制造业盈利修复和海外疫情转好，中报有望超预期且具备延续性。己二腈，受益顺周期制造业盈利修复和海外疫情转好，中报有望超预期且具备延续性。投资要点：投资要点：维持增持维持增持。维持预测2021-23年EPS为0.98/1.31/1.69元、增速32/34/29%；上调目标价为12.79元，对应2021-23年13.1/9.8/7.6倍PE，维持增持。认知差一：硬科技型企业非纯建筑认知差一：硬科技型企业非纯建筑，核心竞争力核心竞争力研发投入高研发投入高于化工龙头于化工龙头。市场定义为建筑企业，但我们认为公司具备强科技属性和技术壁垒。